نگاهي به گذشته و دروس آموخته شده در مورد دارائي ها و بازارهاي مختلف

• تجزيه و تحليل بانك LANDOLT & CIE سوئيس
   در مورد تجزيه و تحليل دارائي ها و بازارهاي كشورهاي مختلف
• ترجمه : حسين علائي
    سرپرست حوزه مديريت امور بين الملل


تحليل گران اعتقاد دارند كه بازارهاي دارائي هاي خالص منطبق با شاخص ها و و مقياس هاي فعاليت هاي اقتصادي نمي باشد.
دلايل مختلفي وجود دارد كه ما شكرگزار و شاهد بهبود و رونق دارائي ها از ماه مارس امسال بوده ايم.
ما در هفته هاي گذشته اظهار نظر و ارزشيابي كرده ايم كه دارائي هاي جهاني كه براي سال 2010 مؤسسه EBITDA برآورد شده اند ارزان نخواهد بود.
احتمال دارد دارائي هاي شگفت آور در سطح بالاي منفي باقي بمانند و اين بدان علت نيست كه ما در ماههاي سپتامر و اكتبر با مديريتي كه داشته ايم فرض كنيم كه در مسير مطمئني قرار گرفته ايم.
ما تاكنون شاهد بازشدن بازارهاي دارائي هاي خالص نبوده ايم و پائين بودن وضعيت چين را ديده ايم . مابصورت موازي شاهد نيروي آسيا، اروپا و نيم كره امريكا بوده ايم كه شاخص ها در تابستان در مسير مناسبي قرار نداشته اند.
ما از خودمان سوال ميكنيم نشانه هاي منفي در كجا قرار گرفته اند و آيا ميتوانيد در بخش هاي زيرين دارائي ها شُك ايجاد كنيد.
اگر تاريخ اخير يك راهنما باشد قيمت نفت در اين سطح موجب تأثير منفي بر بازار دارائي هاي امريكا خواهد بود و در خارج يك رهبري انرژي مربوط به دارائي ها و باقيمانده ذخائر G7 تمايل دارند يك سطحي را در خارج تغذيه نمايند اما ما اعتقاد داريم كه جمع آوري مجدد نفت خام در سطح بالا امكان پذير نمي باشد.
نتايج سوء مديريت اقتصادي زيادي در امريكا وجود دارند كه ممكن است مجدداً در تمام دارائي هاي امريكا تأثيرگذار باشند.
براي يك تجارت كلان توسعه يافته از سطح 100 بيليون دلار در اواسط سال 1990 كه به سمت علوم هوائي در اين قرن رفته، اخيراً به 700 تا 800 بيليون دلار در سال رسيده است.
ذخاير نياز به قدرتي دارند كه در سطح بالائي مقاومت نمايند. ذخايري كه خوب عمل ميكنند به سمت سرپوش هاي چند مليتي تؤام شده با رشد بلند مدت آسيا و زيربناي يكپارچه مصارف در تمام حوزه ها،‌ خصوصاً‌در بخش انرژي فعال هستند.
ما فكر ميكنيم كه بازار وسيع هدف گذاري شده كنوني و رهبري آن به سمت كلوپ هاي كوچك و ذخائر كم سير ميكنند . در حقيقت سلامت اقتصادي بسياري از مصرف كنندگان گروه G7 در يك كشتارگاه قرار گرفته اند كه نمي توانند از نيروي صنعتي پهلوانان كشورهاي مختلف چندمليتي فرار نمايند.
و به همان خاطر است كه مشكلات و بحران كه روي اينگونه شركت ها تأثير دارند اثر چنداني روي شركت هاي شهرنشينان عادي ندارند.

موضوع فوق بسيار ساده نيست
آنچه كه دارائي ها ميتوانند در هر زمان موجب شكست بازارها شوند، عرضه نفت، شُك ها و انحرافات مربوطه هستند . ما بحث و انتقادات زيادي در مورد امكانات، و احساس دهه آينده و طعم دوره فراواني و شگفتي هاي منفي در بريدگي غمگينانه و آماده نبودن دنيا كرده ايم.
ما احساس ميكنيم اينها زمان هاي استثنائي هستند در جائي كه رهبري دارائي ها بي اندازه در تمركز انرژي- شق ديگر انرژي، فلزات گرانبها، كشاورزي وكالاهاي هم جنس و موضوعات ساختگي با منابع فرسايشي و عرضه دستورالعمل هاي مربوطه نقش داشته است.
ما خودمان را براي اين شرايط آماده كرده ايم و داراي چهار منبع راه اندازي و رهبري در رده بندي هاي امسال هستيم اين ها منابع كالاهاي گروه BBGI، منابع انرژي پاك BBGI، منابع انرژي اسلامي گروه BBGI و منابع طلاي گروه BBGI هستند.

ساير علاقه و طراحي هاي دستورالعمل هاي مصرف كنندگان
- مصرف كنندگان در ملت هاي توسعه يافته نمي توانند موجب طولاني شدن بدهي شوند.
- درآمدهاي واقعي مصرف كنندگان رشد نخواهند كرد.
- قيمت املاك و مستقلات خارج از خط باقي ميمانند و تؤام با بدهي سرويس ها و ظرفيت آنان ميباشد .
- بيكاري واقعي احتمالاً حدود 20درصد در امريكا ميباشد و ساير ملت هاي توسعه يافته هم از اين وضعيت دور نيستند.
- پيش بيني هاي غير منتظرانه روي غذا، توليدات كه از سال 2010 شروع ميشوند تأثر گذار هستند و مثل مغزي قفل در برنج،‌ نيزه هاي چنگالي، قبلي يكپارچه و تشنه و آب و انرژي دام نهاده اند .

دستورالعمل هاي مالي
- كنگره امريكا ممكن است فدرال رزرو را با گذر 1207 ساعت و SB604 كه مورد نياز بازرس و درست كردن است مجزا نمايد.
ما گفته ايم كه اين WATER GATE بانكي ميباشد و آيا قدرت اين را دارد كه منابع پولي را به سمت كنگره و خزانه داري امريكا روانه سازد؟ ما خواهيم ديد.
- بانك هاي عمده واصلي سرمايه گذاري هنوز مشغول دارائي هاي خالص هستند. آن ها نقش بازارها را بطور عهده در ثابت نگهداشتن درآمد اوراق بهادار از حساب هاي خود بعهده دارند.
- بهبود و رونق مالي از حذف بازار و حسابداري بازار عايد شده است و اين بي حرمتي بزرگي به مقررات توافق شده كميته بال ميباشد در حاليكه حسابداري بانكي شامل خيلي از موارد ميشود .
آن ها ميتوانند شما را متقاعد سازند فقط در تعدادي از بانك هاي چند مليتي سيستم حسابداري بانكي محافظ نيروي تجارت ميباشد.
هيچگونه رشد عمده اي در سپرده ها و دارائي ها وجود ندارند در حاليكه راههاي محدودي موجب رشد عوايد در بانك هاي كشورهاي توسعه يافته ميشوند.
- بانك عمده دنيا موجب اذيت كردن و نگهداري دارائي هاي ارزشمند املاك و مستقلات كه نمي تواند پابرجا بمانند ميشوند. خوراك بانك ها آشكار نميشود و ميتواند از طريق فشارهاي وارده ادامه يابد .
- تقلب و فساد شامل مظنون بودن- آشكار كردن و قبول آن ها بدون تعقيب و پي گيري يك سيستم حقوقي وجود دارد كه موجب بكارگيري دو رويه استاندارد ميشود و يكي توجهات عمده به شركت هاي مالي در هزينه از تمام ديگران ميباشد.
- رشد عرضه پول پركنيز درست مشابه دادن يك بخش بزرگ و ارزشمند اقتصاد به دولت ميباشد در امريكا .... اجازه بدهيد اين يك درس براي ما باشد كه رهبران با قوانين اجرائي، قانونگذاري و شعب قضائي و نفوذ بازارهاي سرمايه و وال استريت استراحت ميكنند.
زماني بايستي وجود داشته باشد كه قدرت منابع داخلي در امريكا در احساس رهبري خيلي حريص ميشوند و صندلي ها بايستي در اين وضعيت ترميم شوند.
مثال هاي زيادي وجود دارند كه در تاريخ زماني كه اخطارهاي ارتشي در مورد عكس العمل پولي بنام حفظ مردم مطرح ميشود.
هوگوچاوز در شرايط فعلي مثال خوبي بعنوان يك ارتشي در تجارت مطرح ميشود نمونه هاي زياد ديگري نيز وجود دارند .
امريكا در خط جرايم قدم ميزند چون آن ها يك ارتش قوي درحال انتظار دارند هر دو بطور كلي و عادي ميتوانند شاهد سوء استفاده ها در سيستم باشند .
با عنايت به مراتب فوق مشاهده ميگردد كه در دهه گذشته دولت ها و بانك هاي مركزي كنترل اساسي و دقيقي روي ذخاير، دارائي ها و مصارف و سيستم هاي بانكي نداشته اند و اكنون مطالعات دقيقي را شروع كرده اند تا در سطح جهاني با حل بحران فعلي از بحران هاي آتي جلوگيري نمايند .